产能调控从预期走向落地，养殖板块迎来最佳配置时点，持续关注

产能调控政策从预期走向落地，未来一个季度行业产能或加速去化。从5月底开始产业对于产能调控政策的执行存在比较大的分歧，认为实际的落地效果一般；本次会议直接实现了调控细则的落地，头部25家集团在年底前或减产100万头。对于其他养殖主体，各部门联动进行统一管控，虚报以及减产不到位，一是停补贴，二是停信贷，三是查环保。整体来看，本次是产能调控政策走向落地的会议，行业产能进入全方位管控阶段。

产能调控和市场化调节双击，养殖板块迎来最佳配置时点。截至今天全国生猪均价13.2元/公斤，养殖行业在经历了16个月的持续盈利期后开始进入亏损阶段，在当前猪价以及远期期货价格指引下，中小规模养殖场并不具备很强的扩产动力。未来半年养殖行业供给仍然充裕，行业亏损导致的去产能同样有望实现。我们认为，政策端的产能调控和市场化的调节有望共振，养殖行业的产能去化或进入加速阶段，养殖板块同样迎来最佳配置时点。

我们再次强调，生猪养殖行业正在迎来一个新的时代，行业开始从过去的快速发展阶段步入到稳态阶段，中长期产能调控也成为新常态，规模养殖企业的扩张亦将大幅放缓甚至减产，因此而换来的是：行业竞争格局显著优化，行业以量换价，优质企业盈利的底部将不再是亏损，利润底部和中枢都将大幅抬升。因此，我们积极看好板块中长期的格局优化，且板块风险收益比较佳。建议积极参与历史上第二次板块性的生猪养殖板块大机会。

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