今年年中有一段创新药走得非常不错。
但我并没有怎么讲。
原因主要就是因为美国的不确定性。
早在市场上传着创新药狗都不买的时候，
我们就在看，清楚知晓估值的低位。
但是今年5月中旬之后，由于贸易战的影响，
我的想法也有一定的改变。
考虑一种二元的估值方式，
以药明为例，
如果被迫完全去美化，他的估值应该多少合理？
如果全球化不受任何影响，应该多少合理？
思考的结果：二者之间的差距，如果量化计算，可能达到120%的差价以上。
在立法未被通过，制裁的危险消除之后，创新药的这一大段涨幅，
其实跟创新药基本面无关。
而是一个极度被压缩的，完全去美化的估值体系，
到恢复全球化的估值体系之间的跃迁。
当然这样的跃迁估值重构产生的效果，就是200%的增幅。
但是触动这样估值体系跃迁的无形的手，掌握在美国政府和国会手里。
如果一旦后续又出现被打压，被制裁，被取缔，被限制的情形，
对应的向下重构又会出现。
因此对于投资人来说，是比较难以把握的。
别说投资人了，你就算去问李革，美国制裁咋办？
他也只能跟你一摊手，凉拌。