股市中的后视镜效应，也叫马后炮效应，指投资者倾向于过度依赖历史数据或近期经验来预测未来市场走势，而忽视市场环境的变化、潜在风险或结构性转折。

这种效应得名于“后视镜只能看到过去的路况，无法看清前方的道路”，比喻投资者在决策时过度关注过去的表现，导致对未来判断失误。例如某资产过去几年持续上涨，投资者便认为未来会继续上涨，忽略估值过高、市场周期变化或基本面恶化的风险，就像2000年科技泡沫、2008年房地产危机前的市场行为。

后视镜效应产生的原因主要有近因效应和历史归纳法的局限性。近因效应使投资者过度关注过去短期的市场，认为之后还会继续发生类似情况。而历史归纳法本身存在局限性，把偶然当必然的判断并不可取，比如极端聪明父母的子女智商可能并不如父母一般出众，登上体育画报的运动员，很可能在接下来的时间里表现欠佳、回归常态。

后视镜效应会给投资带来诸多不良影响，如导致过度集中风险，重仓过去表现优异的资产，忽视分散化；使投资者错过拐点，未能识别市场周期切换；还会造成策略失效，依赖历史回测数据的量化模型可能在市场结构变化时失效。