看财报图，感觉BYD已提前发布2025年报[允悲]大概营收8500亿，净利润530亿，研发800亿，海外销量90万。

比亚迪的财报，太克制了，营收超过了特斯拉，两个字牛逼，净利润比亚迪和特斯拉在非GA­AP口径下，一个155.11亿元人民币，一个167.5亿元人民币，两者仅相差12.4亿元人民币。

在海外猛烈扩张+搞赛车场+缩短账期+去库存+分红+代工业务业绩拖累的超多重de­b­u­ff下，经营现金流甚至同比+124%，非常夸张。相当于去年同期的2.24倍，恐怖的赚钱能力。研发投入309亿， 投资加大为了更好的赚钱，研发加大50%也是如此。

相应的，在规模扩大的同时，应付账款还有了些许降低，伴随总体负债率的降低（74.64%→71.08%），进一步稀释了风险，持续加码的研发投入，形成了技术护城河，可预见的内部思路扭转、管理优化后的能力外溢。

现在比亚迪的净利润一直是压着的，我不知道为啥迪子一直压着净利润，迪子光研发费用资本化率这一块随随便便调个一两百亿净利润，迪子的研发费用资本化率才1.78%，等于迪子每年都把研发费用几乎全部直接费用化去冲利润了。如果和友商对比，保持80%左右的比例，比亚迪的净利润直接是特斯拉的两倍不止。

总的来说就是，规模继续狂飙、利润温和增长、研发加倍下注、海外全面开花。很多人把比亚迪视为汽车企业，这是定性错误。汽车不需要这么多研发费用，比亚迪正在开发面向未来的技术，比如固态电池，自动驾驶，机器人，AI服务器。某种意义上，比亚迪是一家科技公司。