收评：十年新高到底高不高？总市值高吗？股价高吗？估值高吗？成交量高吗？还能不能更高？我来分析一下。

首先回顾一下行情。8月19日（周二），市场全天冲高回落，三大指数微跌。截至收盘，沪指跌0.02%，深成指跌0.12%，创业板指跌0.17%。

盘面上，市场热点较为杂乱。个股涨多跌少，全市场超2900只个股上涨。板块方面，综合、通信、食品饮料板块涨幅居前，国防军工、非银金融、煤炭板块跌幅居前。

我对市场的观点如下，供各位小伙伴参考：

1、今日盘中的最高点3746点，只比昨天高出一个点，随后就冲高回落。未来还能不能新高？我来分析一下。

从估值角度看，A股当前整体估值处于中等偏高位置。截至8月18日，沪深300动态市盈率在12.2倍左右，处于2010年以来历史分位数70%左右。

从总市值角度来看，当前A股总市值突破100万亿元，创下历史新高，但是与GDP的比值仅为75%左右，在全球主要市场中处于中等偏低位置。

从股价的角度来看，上证指数已经创下了十年新高，但是离2015年的高点5178点，以及2007年的历史高点6124点，仍然有40-60%的增长空间。

从成交量角度来看，8月18日市场交易额已经超过2.8万亿元，为历史第三高，仅次于 2024 年 10 月 8 日（3.45 万亿元）和 2024 年 10 月 9 日（2.94 万亿元），在历史上属于绝对高位。

从换手率角度看，8月19日A股以自由流通市值计算的换手率已超过5%，在历史上属于很高位置，已经高于2024 年10月8日的4.19%，但是比2015年那轮牛市的换手率峰值5.66%略低。

2、从历史规律来看，政策底部总是领先于市场底部，市场底部又领先于经济周期底部，经济周期底部领先于企业盈利底部。

目前，政策底、市场底都先后出现，经济周期底和企业盈利底还没有出现。从这个角度来看，现在就去评估企业的盈利面，或者评估经济的好坏其实意义不大。

现在，主要就是要看后续还有没有大规模的增量资金进场，继续推升市场估值。

3、未来除了GJD的大资金继续托底之外，主要增量资金来自于居民储蓄，次要增量资金来自于外资。

我认为，2022-2024年累积的约5万亿元"超额储蓄"，有望在未来两年通过公私募基金、直接投资、两融等渠道流入A股。

5月以来，存款向股市搬家迹象初现，主要体现在M1增速回升至5.6%、股票基金热度提升、券商保证金账户资金快速增长等方面。

另外，随着美元指数持续走弱，人民币升值，吸引目前低配A股的外资加速配置人民币资产，我预计未来两年通过北向资金/QFII等渠道流入A股的资金会超过1万亿元。

4、根据投资大师约翰·邓普顿提出的经典模型，牛市的发展路径有四步：首先依靠强有力的重磅政策扭转情绪面，牛市在绝望中诞生；再依靠GJD大资金推动，牛市在犹豫中成长；再提升投资者风险偏好，吸引居民增量资金陆续入场，牛市在乐观中成熟；最后，市场进入非理性繁荣，全民炒股，杠杆资金激增，牛市在​亢奋中灭亡。

目前，市场还处于第二阶段的末尾，第三阶段的初期，因此从中长期角度来看，目前距离本轮牛市的消亡，还有比较长的时间和比较大的空间。

5、短期来看，近几天大盘在到达3731点的近10年新高位置以后，市场局部过热，需要修整加固，不宜追涨。

继续上攻的动力，要么等待流动性的进一步加强（继续推升估值），要么等待事件驱动的重大利好（进一步强化情绪预期）。

6、未来几个月，我看好的依然是两条主线，可以在均衡配置的基础上，根据市场情况进行灵活切换。

一条是科技成长板块，代表是半导体、人工智能、人形机器人、可控核聚变、固态电池等硬科技板块；一条是受益于“反内卷”的底部反转板块，代表是光伏、有色、稀土、煤炭、化工、建材等板块为主的周期股。

其实，只要是牛市继续，什么板块都会轮动到，只是涨多涨少的问题。比如好久不涨的白酒板块，今天就大涨，酒鬼酒涨停，舍得酒业、洋河股份、皇台酒业、水井坊等个股涨幅居前。#今日看盘##A股十年新高##股市分析#

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