随着上周五英维克的高位涨停以及整个液冷概念的上涨，周末更多的自媒体开始吹液冷了。例如下面的内容（核心逻辑与我周四晚间微博引用的内容差不多）——

近期液冷概念股大幅上涨，这并非意外，而是产业爆发带来的业绩与估值双重提升，且这一进程还会延续。

首先，据最新调研，GB300预计9月上市，将全面采用液冷技术。由此有理由推断，2025年下半年将成为液冷订单的释放元年。在此过程中，英伟达新一代GB300会全面配备液冷系统，且以液冷液方式为主。期间，GB300的CPU及GPU将采用插槽skate设计，这会使液冷快速接头的需求迅速增长。

将GB20与GB300对比，此前一台GB200服务器机柜需使用300克液冷快速接头，而GB300对应的机柜所需接头增至600克。从这一点来看，液冷快速接头市场将迎来显著的增量。

当然，这只是一方面。其次，液冷市场目前存在四大预期差。

第一大预期差是，2026年到2027年，液冷渗透率并非缓慢提升。据悉，部分机型将百分百标配液冷，行业渗透率有望迅速突破50%。

第二大预期差是，交换机产品升级到102.4T后，除服务器外，也将大规模标配液冷。

第三大预期差是，ASIC的市场规模目前并不亚于MV产业链，从直接供应商名单来看，其竞争格局优于市场预期。2026年，ASIC的液冷市场规模将达35亿美金，相较于2025年增长超191%。

第四大预期差是，单颗GPU或ASIC对应的液冷价值量超预期达到1500美金，且随着芯片功率提升，价值量也将同步上涨。

综合上述信息，我认为当下液冷产业链正处于技术迭代与订单放量的前夕。2025年下半年至2027年，液冷市场有望重现2023年光模块的行情。建议优先布局受益于英伟达GP300增量的公司，以及在国内液冷市场占有率靠前、弹性较高环节的公司 。