IC/IM股指期货远期严重贴水的背后逻辑

由于A股现货做空工具匮乏，机构仅能通过股指期货对冲，进一步加剧贴水。

私募量化中性策略（市场中性策略）规模达2500~3000亿元，主要通过“多头持有小微盘股+空头卖出股指期货”对冲市场风险。

卖出股指期货可以为炒作小微盘股壮胆，2015年爆炒创业板小股票，就是在推出小盘股股指期货之后。

如果取消IM（当然，这是不可能的），爆炒微盘股的情况立马消失。（站在这个角度，牛市中股指期货是助推现货上涨的）

说个投资机会：当前贴水为多头替代策略提供安全边际——持有IC/IM远月合约至到期，既能捕捉指数潜在反弹收益，又可获得贴水收敛带来的超额收益。但需警惕市场波动加剧下贴水短期扩大的风险。