大家早上好！

#A股# 两点内容。

1、算账的核心逻辑。

一个是算账，假设这个事件出现，公司商业模式是否受到影响，最终影响到股价多少？
二是真假风险，直播讲过。这时，这个空方声音自然而然就转变成了——你投资这家公司必须要承担的风险。这时候看估值，找安全垫。记得，没有任何公司是“零风险”，任何一家公司，都会有其对应的“无法辩驳的空方声音”，这时，看估值或算账。要不然就两个方法一起上。

2、消费有三个阶段估值会快速抬升：
第一阶段是公司出第一个爆品，从慢增长进入市占率快速提升，产品破圈，这时候估值抬升，市场没完全发现，这时候的估值比较低，大概15-20倍都是有可能的，直到被市场挖掘但靠市场预期发现，估值就可以很快做到40-50倍，极个别的“好公司”在牛市中可以给到60倍-100倍。

第二阶段是推出第二个快速增长的子品牌或大单品成功，管理和复制能力得到验证，远期空间和达成速度都上升，估值快速抬升，市场价值发现剧烈，也是逻辑最顺畅，做投资最容易赚钱的阶段。这时的估值大概是40-50倍。

第三阶段是持续推新顺利，渠道和产品优势沉淀成品牌资产，有品牌效应，边际获客费用减少，估值长期稳定在高位，随清晰度变化，估值给到25-30倍。

反过来，有些公司初期出爆品后估值抬升，但新品推出不顺利，营销费用增加，没沉淀出强品牌认知，估值就会大幅回落，股价腰斩起步，因此这是需要“高频”跟踪的边际变化。

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