#美股[超话]# Jim Cramer 解释他为何在 Figma 上市初期持保留态度

尽管 CNBC 主持人 Jim Cramer 表示他认可 Figma 的核心业务模式，但他对该股上市初期持观望态度，原因是其股价可能迅速变得过于昂贵。

这家设计软件公司是目前全球估值最高的非上市科技企业之一。Figma 预计将在本周进行首次公开募股（IPO），并已于周一上调了发行价格区间。

Cramer 在周二节目中回顾了这家公司。他表示：“我很喜欢 Figma 的产品和业务模式，但它的上市定价本身就已经不便宜。如果上市首日股价就大涨——我可以坦率地说——那对我来说就太贵了，尽管我认为它的产品极具吸引力，定价也相对合理。”

Figma 最新公布的 IPO 价格区间为每股 30 至 32 美元，高于先前的 25 至 28 美元。这一估值将使公司整体市值达到 176 亿至 188 亿美元，略低于 Adobe 在 2022 年提出的 200 亿美元收购价。由于监管阻力，双方最终于一年后放弃了该并购交易。

Cramer 称 Figma 的软件“几乎无处不在，但又不容易被看见”，并指出 Netflix、Uber 和 Google 等知名公司均为其客户。他对 Figma 的盈利能力、收入增长以及客户粘性印象深刻。

从当前 IPO 市场的热度以及 Figma 财务质量来看，Cramer 认为这家公司很可能受到华尔街的欢迎。

不过，他也指出，除了数字本身，该交易仍存在一些隐忧。虽然过去几个月 IPO 市场火热（如 CoreWeave 和 Circle Internet Group 成功上市），但企业软件公司近期表现不佳，尤其是那些为其他软件开发者提供工具的公司。

他提到，作为该领域龙头的 Adobe，当前股价已从去年初的高点下跌超过 41%。Cramer 认为，这一板块承压的主要原因在于生成式人工智能（AI）技术对行业构成冲击。尽管 Adobe 自身也推出了强大的 AI 产品，但新兴 AI 企业也在不断推出同类工具。

Figma 同样也在开发 AI 功能。不过，Cramer 对 CEO Dylan Field 在招股书中关于 AI 投资的表述表示担忧。Field 写道：“AI 支出可能会在未来几年持续拖累我们的运营效率。”

Cramer 评论道：“我理解这些公司在 AI 上必须大笔投入。但如果 Figma 的运营利润率转负，说实话，华尔街可能不会对此太宽容。”

截至发稿，Figma 尚未对此评论请求作出回应。