#沪铜期货#铜这种国际化的品种，应该不是国内什么人都能操纵的吧。我看多没毛病吧。应该不会得罪谁吧，低多就行了，白银和沪铜可以替代，据说光伏要用铜大量替代白银。

据SMM了解，近日智利公布了国家5月份铜产量数据，达到了486,574公吨，相较去年同期增长了9.4%。这是今年以来，智利最大的单月铜产量数据。

行业人士表示，智利作为全球最大的铜供应国，铜产量的提升，为紧张的全球铜市带来一定程度的缓解。

01

从20年的低谷到年内新高

据智利国家统计局数据，5月产量不仅是2025年首次突破48万吨，更是自2023年触及20年产量低点后的显著回升。

智利铜产量触及近20年的低位，是什么原因？

据悉，智利国家铜业公司Codelco长期面临着投资不足的问题，18年以前，政府限制其利润再投资，导致设备维护和升级滞后。其扩建的项目（这里主要指其投资50亿美元的丘基卡马塔地下矿项目）又因技术故障、坍塌事故等延期，延期过程中又不得不面临设备老化问题。

当然，产量触及低位，远不止是设备、项目还有自然灾害等原因。

Codelco旗下的丘基卡马塔矿、埃尔特尼恩特矿等矿山，作为智利已开采50多年的老牌矿山，深层矿体品位显著降低。据悉，丘基卡马塔在转入地下开采后，由于矿石品位下滑，23年仅产铜24.8万吨，远低于预期。

从20年的低谷，到年内新高，智利国家铜业公司Codelco和安托法加斯塔Antofagasta发挥了大作用，其通过提升运营效率，逐步化解了长期困扰的部分问题。

02

只能松绑，无法解绑

智利产量的复苏迹象，为全球铜市提供了宝贵的缓冲空间，但供需紧平衡的本质，以及矿端投资不足的长期矛盾，并非智利之力可以撼动的。

铜产量的提升，对于智利而言是大幅度的，但是站在全球铜市的视角，智利无法为铜矿短缺的现象“解绑”，只能起到短时间内“松绑”的作用。

只是暂时的小小松弛，并非彻底解脱。

智利国家铜业委员会在5月底时，曾发布季度展望报告，报告指出，2025年全球铜需求将增长2.3%。

同时，智利下调铜产量指引，预计2025年铜产量为567万吨，2026年有望增至584万吨。据悉，智利2024年全年铜产量为550万吨。