广发微管家发布基金经理刘杰对创新药的看法：

投资者朋友们大家好，2025年6月17日，港股创新药板块大跌，主要原因或来自短期市场大涨过热后的技术性调整，以及部分资金落袋为安。

从估值分位数角度看，由于不少龙头创新药企业正逐步实现盈亏收窄，甚至扭亏为盈，港股创新药指数市盈率近期仍然处于近5年较低分位。

从创新药2025年大逻辑看，中国创新药企呈现营收增长、亏损收窄趋势，行业在技术突破、国际化加速、政策支持三轮驱动下加速发展。国际化方面，国内创新药数据闪耀国际大会。近年来国内创新药数据登上ASCO的比例和口头汇报比例持续提高，2025年ASCO共有73项研究中选口头报告，其中11个LBA，建议持续关注后续EHA、ADA、ESMO等会议国内创新药数据读出，同时相关企业BD出海持续落地；技术突破方面，ADC、GLP-1、IO多抗及TCE技术引领行业革新；政策端，集采与医保谈判常态化推进，创新药获政策倾斜。

因此，总体上，随着国际化竞争力持续提升，新技术推动行业快速发展，国家政策鼓励创新药发展，港股创新药依然值得投资者关注，经过短期过热后的技术性调整后，板块长期逻辑（政策支持、出海加速、老龄化需求）依然稳固。