今天阅读了霍华德马斯克备忘录～我们能为您做什么

最近一直在看他的备忘录，之所以喜欢，是因为我在他言语言语间看到了真诚真实，思考的深度和广度，语言的严谨和对投资世界的洞察力和谦逊，这些都是我无比向往和羡慕的。

今天这篇文章自然是非常有诚意的备忘录

作者一直强调没人能预测得了未来的趋势，尤其是宏观趋势，正是因为我们无法预测，所以我们在构建投资组合的时候要充分考虑到风险，我想投资中对风险怎么强调都不为过。

虽然我们无法预测未来，但并不代表我们就无从下手，我们依然可以从公司价值，股价是否足够便宜，大众投资情绪是高涨还是萎靡？这些是我们相对好判断的。

他一直在强调周期，钟摆理论，任何资产都不可能一直高涨也不可能一直低迷，能够识别出某类资产的投资热情，然后反向操作，以非常便宜的价格买入，尤其是低迷的时候，通常都会取得不错的收益。但人性偏偏在环境糟糕的情侣的情况下，表现得畏手畏脚，恐惧占据主导，这时候的投资大众基本上采取观望或者置之不理，但真正勇敢的投资者正是这个时候经过审慎评估后采取大胆的买入策略。

备忘录中还提到投资组合定位的思考，他认为构建投资组合的时候需要思考的三个问题如下
1首先要预计未来经济是否会繁荣，虽然作者一直强调未来是无法预测的，任何人都不能预测未来，但我们仍然需要根据现状或经验对未来做出一些基本假设，但不应该大胆确信假设一定正确，这样目的是好决定投资组合应该采取积极进取还是保守防御，比如如果经济反应未来将进入繁荣发展阶段，那么我们就倾向于增加成长型股票，风险性投资及杠杆策略的投资，相反如果未来经济倾向于不确定或衰退，我们的投资也倾向于价值性股票，实质性资产比如持有黄金或现金，更倾向于选择更安全的公司和非杠杆策略。
2，每一个投资者在做出投资决策时都要面临的两大风险，一个是损失资金的风险，一个是错失机会的风险，没人有能两者兼顾，能够排除其中一种风险就很不错了。你不能既要又要，其实心就是在保守防防御和积极进取方面做出权衡，这两个互相排斥的。
作者认为解决这种两难困境在于看当前市场是否廉价，当股票价格不断走高时，更多的是去关注风险，相反股价低时，要减少对风险的担忧，这时候要更多的考虑错失价格低廉导致的投资机会。你看这就是成功投资者的思维方式，大众投资者通常是反着的，当股票价格不断走高时，大家是蜂拥而上，当股价低廉的时候，缺无人问津。

3，当下环境恰当的投资属性是什么？

作者认为在危机过后只需要两样东西，钱和花钱勇气。危机刚过，这个时候到处都是低价股，我们最不需要的是谨慎，审慎，保守，风险控制，耐心或选股能力。如果这个时候你拥有这些属性，我们越是退缩胆怯，不敢去操作，这会阻碍未来可能获取的最大收益。这些特点本应该是经济火热，股市一片大好的情侣下需要重视的属性。

作者思考的这些问题是每个投资者都必须经历的，在投资的世界里，需要有很强的自我意识和纪律性，但这恰恰是普通投资者最缺乏的，普