大摩最新研判：楼市企稳延迟到2026年四季度。

1）25年年初，全球四大行之一的大摩判断中国房地产企稳或在2025年二季度。但有2个前提需要达成，即政府收储政策能够有效去库存，以及银行能消化1万亿信贷损失。

2）但如今伴随收储去库存落地体量有限，以及25年开启的严峻关税战影响。大摩更新之前预判，即中国房地产企稳或将延迟到26年四季度。

3）止跌回稳的时间表锁定在2026年四季度，整体也符合当下25年房地产不乐观的态势。算下来，自21年三季度开始下滑，一旦到26年四季度，意味着这一轮房地产筑底周期大概5年半左右。

4）这与全球典型国家房地产筑底调整时间是趋同一致的。

5）反过来，不仅仅是大摩，高盛也反复提醒过，2025年如果要提前止跌回稳，核心政府要有力度和诚意。即起码要8万亿的去库存和完成在建项目的开工竣工的资金规模能够全部落实。

6）但眼下看，房地产去库存虽然口号喊得凶，也持续收储、收地、收房搞了快1年时间，但统计局数据看，全国整体库存却没实质性减少。