居民财富包括三项：房产、银行存款、金融资产。

2021年，房产总市值在300-400万亿。没有很好的数字，这个数字区间是比较宽的。但不少于300万亿，应该也是市场共识。银行存款约100万亿。直接持有的金融资产25万亿左右。

2024年，房产总市值，按照一项较为公认的数据，约为220万亿。银行存款增长到150万亿。金融资产没多少变化，可以认为还是25万亿。

2021年以来，居民拥有的房产总市值减少了约有100万亿，下限是80万亿，上限太高，我们忽略吧。为冲抵住房财富损失，居民减少了消费，加大存款力度，这几年多存了50万亿。缺口还有50万亿。居民每年薪酬收入为70万亿，扣掉支出，可以多存十几万亿。

假设居民在总财富水平不降低时，消费信心和意愿会更强。这个假设很合理。

2021年是居民总财富近年来的高点，几年过去，缺口还有50万亿。如果什么也不做，那么，居民再需要存上四年左右，就能将缺口补齐。届时，财富总水平回归历史最高值，消费意愿会基本恢复。如果做点什么，例如，拉高股市市值，将居民的金融资产市镇从25万亿提升到30万亿，以后每年提升5万亿，那么，相当于每年多了5万亿，加上存款，一年的财富余额增长就能达到15-20万亿。两年左右，就能回到历史最高点。

居民恢复消费信心的一个指标就是存款增长减速，存款增长减速表明，居民收入从银行存款转向金融资产投资，甚至是住房资产投资。后两项指标很容易观察，金融资产投资意愿可以资本市场（股市、债市）涨幅作为代理指标，住房资产投资则可由央行每个季度公布的居民中长期贷款数据来代表。

房产市值、金融资产投资、消费意愿，是一荣俱荣、一损俱损的，因为它们都处在居民的支出项。不可能说房价跌了，居民还抓紧去消费。居民这几年存款的比重远高于四五年前（人称超额储蓄），主要是为了对冲总财富损失。

有观点认为，居民存款那么多，怎么不敢花钱？应该不是不想消费，而是没有什么好消费的，所以要从消费的供给角度多发力。

问问那些背房贷的普通城市居民。