Evercore ISI认为，2025年这轮熊市已经结束，但接下来的牛市不会像过去那样快速上涨，而是慢慢震荡前行。主要障碍包括高通胀、美联储观望、关税冲击等因素，使得标普500创出新高的时间可能要推迟到2026年。

策略师伊曼纽尔指出，特朗普暂停加征关税引发市场反弹，但当前估值仍偏高，不宜盲目乐观。他建议投资者聚焦有基本面支撑的滞涨板块如通信、消费和科技，同时减持那些高估值、缺乏回购支撑的明星股。

风险对冲方面，他推荐通过9月到期的SPY期权领口策略降低下行风险。尽管市场还不稳定，但极度悲观的投资者情绪反而可能是市场反转的前兆。

总结：风暴刚过，远非坦途。新一轮行情是场慢马拉松，必须做好长期震荡和政策博弈的准备。#美国经济陷入衰退已成基本预期#