为什么自由职业投资高手转行私募会遭遇滑铁卢。

我认为这倒并不能说明这个人水平不行，而是其投资策略并不能适应所有的情况。因为自由投资的资金完全来源于自身，所以投资操作不易变形，可以长期坚持。而一旦转型私募，那资金来源就变成了别人，而普通人都是厌恶风险的。一但投资遇到较大回撤，就有一部分人会选择卖出，这样的话很可能导致私募管理者不得不斩仓，然后这又会形成一连串的负向反馈。

说这些，只是想说明，一直以来挣钱并不能代表投资策略没有缺陷，只能说客观情况导致缺陷不足以影响结果，但一旦客观情况重要到一定程度，那这个缺陷就有可能会造成明显甚至致命的影响。

关于个人投资者和私募基金管理者，我觉得最大的不同就是对于风险和回撤的控制。只有风险意识强，回撤控制能力优秀的人，才能做好私募。而作为个人投资者，这两点尤其是后面一点，倒显得不是那么的重要。

关于这点，投资大师查理芒格说了一句，不能接受 50%的回撤，你就不适合做投资。但是这种做法，也只有自由投资者能承受，如果私募出现 50%的回撤，私募基金经理的下场也就可想而知了。