茅台批价下行趋势明显，散飞跌破2100，当前批价2080左右；整飞逼近2100，批发商预计不日将破。

4月淡季特征明显，需求量萎靡，我们了解近期经销商、国资、商超等平台并无大货发出，与去年事件影响跌价不同（去年4月初发布375ml巽风酒），今年的批价是慢慢击穿，渠道情绪再度悲观，消费环境并不乐观。

飞天多用于送礼场景，春节虹吸效应强，淡季需求更淡，因此价格不稳。但同时，公斤茅、小可爱的饮用属性及性价比较强，当前批价稳定，小可爱330-340，公斤茅3740左右。

小可爱1×6生日礼盒近期跌价，批价1880-1890，相比带盒单瓶装性价比更高。

非标产品批价持续创新低，精品2550，彩釉3700，十五年4760，动销慢、经销商倒挂，对渠道利润的负面影响加大，反过来也影响普飞价格稳定。

从发货节奏看，1-4月经销商到货量接近50%，快与去年同期，其中主要在春节消化，单4月方量并不大。可见公司在主动加快任务执行节奏，以防后续需求环境的变化风险，预计5月发货会针对价格波动做出一定调整。