夺取黄金的定价权

「懂王」确认二度上位之后，黄金就撕裂成了两个市场（图1）：近期非亚洲市场（欧美）围绕「美国加征关税」的交易已经差不多回到了原点，而亚洲市场的黄金交易仍未停歇。

在宣布「对等关税」后，沪金溢价便再度开始持续拉升（图2）。

这里（至少）两种叙事的对撞，让黄金市场的走势变得格外的拧巴。虽然很多外资行最近都在紧急跟进唱多，但国内市场的投机热情仍然是个不容忽视的风险项。

像是挂钩海外黄金资产的黄金主题LOF，近期又出现了20+%的溢价（图3）。

虽然很多基金经理认为，「黄金」将会是今年的明星资产（图4）；但他们也表示，市场短期过热情绪明显（图5）。

考虑到近期过热的情绪，如果短期没法突破前高阻力、逼着这些基金经济捏着鼻子入场做多的话。那最好的情况，应该是回到之前的支撑位置，等待市场情绪的自然回落。