由二十世纪九十年代的恶性通胀和汇率危机突出其他国家对固定汇率制度的情感的复杂性。通过盯住美元、资本开放和吸引外资，前期制造出汇率和经济稳定的幻觉，实际上在逐步将经济主权让渡给美联储。固定汇率制度和过度依赖外资使其经济暴露在国际投机者面前，美元宽松期热钱的涌入催生资产泡沫，美元紧缩期的资本外逃导致本币贬值、通胀飙升，经济危机还可能迅速蔓延至其他国家。IMF的救助方案是为危机国家提供资金支持，但其附加条件和不具备差异化的方案未能从根本上解决这些国家的问题。危机的爆发源自一系列深层次的结构问题，依赖美元生活的国家只能永远在输入通胀和输入衰退之间摇摆？是选择黎巴嫩的自杀式人质模式，还是阿根廷周期性崩溃的制度傀儡？联系汇率加外汇储备的模式也代价巨大，面临资本剧烈波动的同时，还需强大的外汇储备和产业韧性支撑。选择性地去美元化一面是美元储备将萎缩，替代货币的体量和稳定性也有待考察？直接去美化则是需要面对金融制裁和陷入流动性黑洞的问题。外国直接投资也让这些市场与美元的粘性更强烈，但当出现恐慌或者风险大幅上升时，外国投资者的用脚投票必然加剧市场的波动。 尽管新兴经济体在近几十年来实现巨大的发展，但其资本市场仍然是全球资本海洋中的一条小鱼。

➡️第三大部分：其他人靠美元生活的问题