接下来一段时间的关税走势，我估计用八个字就能形容：“极限拉扯，按闹分配”。美国通胀是很高，但是各国出口到美国的产品过去几年价格真的涨了很多吗？根本没有，甚至还低了 - 实质上就是进口后在美国境内的中间环节成本大幅上升、人工成本上升导致的。

我们其实可以把进口商品大致分为三类：1. 价格非常透明，中间环节利润低，可能连10%都不到，这类受关税影响就非常大，比如说手机、电脑等，也会闹得最凶（比如说半导体就已经豁免了）。 2. 价格非常不透明，中间环节利润极高，甚至能达到90%以上，比如说五金等，这类受关税影响就非常小 -- 你进口价翻一倍，在总价格上也没能上升10%，这部分闹不起来。3. 两个极端之间，这块区域很大，是最关键要闹的点，后续可以持续关注。