2025年1-2月，中国全社会用电量同比增长率仅为1.3%。从生产法的角度看，制造业国家的用电量和GDP强相关。2024年底的用电量低增长也令人诧异，这一定程度可以被暖冬解释，而开年之后用电增速仍然偏低，就需要思考思考了。

螺纹钢产需两弱，在关税影响下热卷上半年表需或已见顶。尽管铁水产量并不低，但这已经足够让焦煤主力合约考验1000元支撑位。历史上茅台市盈率TTM和螺纹钢价格相关性较强，这也在一定程度上解释了3月14号以来的行情——

当白酒都觉得自己能做复苏交易了，那还有更后排的品种能轮动到吗？

一拉崩。