简单说一下，中国平安年报，最值得关注的点，是假设调整。这个调整，是全行业的，不会只是中国平安的。所以持有保险股的朋友们，都要仔细思考：

1、过去5年，由于代理人锐减：从140万下降到现在不足40万；同时，利率快速下行，使得中国平安连续调整假设，两大利空下，中国平安的新业务价值巨降，从5年前的759亿，下降到最新的285亿，这意味着：如果长期保持这个销售能力和投资假设，平安寿险的盈利能力将从1500亿左右下降到600亿左右。这也意味着，长期来说，中国平安集团的盈利能力，也就是1000亿出头。

2、假设的调整，使得24年新业务价值从增长近3成，变为下降。所以，如果利率进一步下跌，那么，中国平安的盈利能力会再下一个台阶；但反过来，如果利率向上，那么，中国平安的盈利会上一个台阶。我个人比较乐观。因为从全世界的经验数据看，十年期国债2以下，是严重低于平均值的。当然，也有一些极端情况，比如日本，或者比如以100年中的某个10年20年来看世界各国也都出现过低利率的“周期“””。

3、中国平安的分红率，公司的透明度以及和市场良好的沟通能力，品牌价值都值得高看一线。此外，中国人均收入还很低，意味着保险的深度和密度都有很大的发展空间。我认为，一些保险公司的新业务价值还会创造新高。