传统经济学以有效市场假说为基础，但这忽视了人的非理性和市场的不完善性，这种非理性直接导致价格与价值的背离。再者即使市场参与者是理性的，泡沫仍可能长期存在。当实际利率低于经济增长率时，泡沫经济的产生就具有了必然性，泡沫会发生在任何一个经济体并威胁其宏观经济的运行。而且，在低利率环境下，泡沫经济会随资本的跨境流转转移至别的国家和资产类别。将重点置于不动产泡沫现象，追溯过往40年间21个国家及地区发生的23起泡沫事件，泡沫的产生和膨胀大多是银行信用的扩张，信用扩张至泡沫破裂终危及经济，该循环机制展示泡沫经济的全球流转图谱。
日本土地神话的推手在过剩存款的持续注入，土地被作为优质抵押物推动日本经济发展，然而，稳定物价的政策目标和时机错误的金融紧缩加剧泡沫的膨胀，信用扩张的最终结果是债务恶化，不良债权问题使经济陷入长期停滞。美国泡沫经济的显著特征是双重泡沫叠加，低利率催生房地产泡沫，以住房抵押贷款为担保的证券化的致命缺陷是贷款质量的恶化，金融机构的杠杆扩张加剧系统性风险，双重泡沫的破裂引发连锁反应，最终导致雷曼兄弟破产和全球金融危机。国际金融市场随全球化的推进逐步一体化，美日的泡沫经济现象最终均在其国内消解，但绝大多数经济规模较小的经济体，不仅政策选择有限，其泡沫经济也会受经济大国的干预和世界经济的影响，新兴经济体的金融危机还无一不与货币危机一同发生。一但陷入危机，小型经济体与大型经济体的差距会更加明显；赤字国的汇率和GDP要比盈余国的下降更多；新兴经济体从繁荣到衰退的震荡幅度较发达国家更大，但从危机中复苏的速度更快。新冠期间的资产泡沫是全球央行实施宽松政策的共振，实际利率降至历史低位，资金涌入股市、房地产和加密货币市场，多资产类别的同步泡沫化是本轮泡沫的特征。（前九章✔️）

又又又梦到我们成老师，直接吓醒：还是笑眯眯地连环提问，让我自己说出答案；现实中的成老师是能三个字说完的话，不会说五个字，才不想搭理小白菜啊啊啊啊啊啊啊啊啊，早～