#豆叔随笔# 红线（一）
我有一位朋友是专门从事股票分析工作的，很多年前他告诉我当股票市场出现剧烈波动的时候，不要立即在最高点或最低点做出判断。那时做出的分析是没有价值的，需要等几天或等一段时间，看清涨与跌的底层逻辑之后再做出分析和判断。

今年春节后，全球咖啡市场最大的事件莫过于纽约期货市场阿拉比卡价格突破400美分每磅。这一波上涨来的非常的迅猛，许多从业者都将400美分当作自己的心理防线。短短的两天时间就从386突破了400，我称400美分这个点位为红线。

记得我一月中旬去美国和墨西哥的时候，期货还能稳在317，但回来过了个年，红线就这么轻易的被击穿了。究其原因，我个人认为，有以下4个方面：

一，全球热钱资金锚定咖啡这个价格洼地，开始掘金。
全球大宗农产品，咖啡恐怕是最后一个没有被资金热钱恶炒过的产品了。所以，价格近十年来基本还算稳定。以可可为例，近几年涨了五倍，2025年初又创了新高。我想，咖啡国际市场的剧烈震荡才是刚刚开始，什么时候资本热钱开始松口获利回土，这波狂飙上涨才能告一段落。

二，以美元为主要的结算货币疲软
美元的通胀和支付能力下降，也是这次上涨的重要原因，按普通老百姓的话说，美元毛了不值钱了，东西就涨价，就这么简单。记得咖啡期货刚刚过400的那天早晨，我让助理查了一下国内黄金饰品的价格，869元/克，这佐证了美元毛了这一事实。

三，全球采购者恐慌心理，进一步推高了期货价格
随着期货价格的不断上涨，咖啡是越来越难买到手了，国内很多咖啡物流中转仓库都出现了十几年来难得的空闲，仓储不足的情况。贸易商在300点以上就采取了保守进货的动作，即便现在烘焙商有真金白银，可买到的咖啡现货或预期可按时交割的咖啡豆也是很难。另外就是原产地的惜售，以埃塞为例，去年年底的订单大量出现违约拒交，这使得市场对于稳定购买咖啡生豆的信心，产生了根本性的动摇，甚至不是说你想买高价豆，就能想买多少买多少。

四，越南和巴西今年的产量

很多业内的判断是这波涨价是因为越南和巴西减产是主要的涨价原因，并且归咎于天气异常。实际上，巴西越南这两个国家咖啡减产，早就不是新鲜事。前几年价格低迷的时候，越南咖啡农还将咖啡树砍了，大面积种榴莲等严重减产事件，都没有像今天这样严重的推高咖啡价格。所以，咖啡减产或因天气原因减产是涨价的主要因素是不成立的。但它可以作为2025年，我们观察处于高位的期货价格是否能够平稳或走入下降通道的一个因素。若巴西和越南今年收成不错，咖啡库存增加，至少可以减轻市场采购的恐慌心理，使价格能够降温。反之，这两个国家，分别代表着Robusta 或Arabica最大出产国，若减产，那涨价的局面是很难被评议的。

那么，咖啡期货会涨到多高呢？前几天和啡旗的贾博士电话沟通了一下，我觉得他的表达特别有道理，他说：“400美分到450美分，如果资金要发力，两三个交易日就能突破。现在重要的不是会不会突破450，甚至更高，而是期货价格什么时候才能走稳或进入下行通道”。的确，当咖啡过300美分的时候，我们就已经觉得无法承受这个压力了，所以，我们将红线画在了400美分。若再涨个几十美分，也不是没有可能。
那么在咖啡期货何时起稳或步入下行之间，这段时间是烘焙商的生死地带，我想大多烘焙品牌都会是这样。2025年春节后，我们被措手不及不由分说地从一扇铁门内推到这个生死地带。我们不知道该如何装备，不知道口粮的储备，甚至连呼吸、步伐的节奏都来不及练习，就开始了穿越生死地带的奔跑。最危险的是，我们根本不知道这个地带有多长有多宽，但我们身后的那扇铁门已经消失了，变成了墙，使我们无法回到从前。
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