明天微软的财报后，关于资本支出的问题将是市场关注的焦点。

1月3号的时候，微软说要在AI数据中心方面开支800亿美元建数据中心，但是StarGate的项目微软没有参与。

市场主要在担心互联网泡沫破灭重演。因为资本市场是个螺旋，资本支出提高了ai的估值，反过来，估值的下降会压缩资本支出，螺旋式下降蔓延至实体经济，进而引发经济衰退。

市场在恐惧“思科时刻”的到来。

英伟达之于AI，类比思科之于互联网。目前不同点在于，英伟达没有思科那么多库存，供应过剩的出现最早是明年一季度。