【渣打：中央与香港皆无意改动联汇制】

美国减息步伐放慢，联汇制度下港息跟随美息方向走，意味今年本港减息空间有限，特朗普重掌白宫亦令本港风险隐忧上升，联汇地位又再度成为讨论话题。

渣打香港兼大中华及北亚区行政总裁办公室董事总经理陈铭侨接受访问时表示，美国谨慎减息，对原本憧憬受惠减息周期的本港经济及楼市也有影响，只是脱钩贬值并非提振经济之道，加上现时特区政府财赤，若联汇制度有变，「对香港造成不确定性及风险肯定更高」，相信无论本港或内地，都不希望改动联汇，「以免普罗大众承受震荡」。

料特朗普未必掷金融核弹

美资机构在港有大量投资，陈铭侨指出，除非特朗普一上台（本月20日就任总统），便有难以预测的「出位」举措，例如华府限制本港参与环球银行金融电讯协会（SWIFT）系统或打击联汇运作，美资机构利益也会遭受巨大压力，相信美资机构亦会游说白宫要明智行事。

反而全球首富兼特斯拉创办人马斯克成为特朗普团队一员，陈铭侨认为「有马斯克喺度系好事」，因对方在商言商，「会用商业角度权衡利益看世界（决策）」；但另方面，尽管华府未必对港投掷金融核弹，他估计不定期而规模较小的制裁行动，无论针对个人或实体，仍有机会在特朗普第二度任内出现，例如被视为抵触美方利益在港的中资企业等惩罚清单。

有「联汇之父」之称的祈连活去年底亦向本报说，未来特朗普政府对香港及中国政策肯定带来焦虑，但即使地缘政治如台海局势或中美关系转差，相信华府亦不会作出限制本港参与SWIFT，或影响联汇运作等金融制裁措施，以免损害美国利益。

去年12月联储局议息后「放鹰」，点阵图预示今年美国减息次数进一步缩至两次，合共减幅约半厘，令市场之前估计今年在减息周期下，美汇及利率将会转弱的看法「眼镜」遍地。

陈铭侨称，美国近期一些经济数据虽有些参差起伏，但整体上经济仍偏向强韧，特朗普就任后关税政策将正式揭盅，届时可能刺激通胀加剧，「迟些可能连减半厘息也不知有无」。在此环境下，他预料最少今年上半年投资市场必然是「强美元格局」，资金会流向美元资产，下半年则视乎美国经济走向及国际局势变化而定。

减息步伐放缓 楼市受惠不大

美国减息步伐放慢，港息亦难跟减太多，他说外界原本憧憬港息趋降「对楼市或有些支持」，现在受惠空间不大，本港经济亦会受影响。人民币方面，强美元形势加上人民银行可能容许汇率适度回软支持出口，抵消美国加征关税对内地经济的冲击，今年上半年人民币将进一步走贬，离岸人民币不排除挑战关键水平，但相信当局会审慎管理，不会让汇率「一条气冲去弱方重要关口」。

近年环球市场及地缘政治波谲云诡，今年会否又是充斥黑天鹅的一年？作为资深财资界人土，陈铭侨谓「年年都有好多uncertainty（不确定性），一样年年挨得过」。他反而寄望特朗普上场后，或对旷日持久的俄乌及中东战事启发新格局，「让两边阵营中间落墨有收拾机会」，那么对全球市场都会带来利好消息，使各国及地区可专注提振经济，目前已见逐渐回流本港的人流及资金，亦可望进一步增加。

采访、撰文：刘美仪