债市分析丨尾盘晚霞初现，等不到回调了？加减仓提醒！债市持续上涨，你觉得回调何时到来？

敲黑板，先说重点！

（1）债市继续处于“无锚”阶段，做多情绪强烈。有读者朋友说：“撑死胆大的，饿死胆小的。”，近期确实如此，积极做多的读者朋友天天都是接着奏乐接着舞。虽然一定程度上透支了明年的上涨空间，但是谁也不知道债牛什么时候会停下来，回调估计需要新的变数出现。

（2）债市近期可能有哪些变数呢？12月重要“内容”之一还没落地、社融数据、央妈态度，以及机构现在是抢跑入场，未来也可能抢跑离场。所以这也是为什么阳光也一直在强调警惕短期变盘风险的原因，个人倾向于做好两手准备，起码有一部分仓位是可以随时跑路的。

（3）周五债市怎么看？长端利率债的短期趋势依然较强（趋势指标存在一定滞后性，不作为唯一参考），阳光个人维持谨慎且乐观的态度。目前信用债方面，今天反而是城投债局部较弱一些。

（4）个人债基策略，阳光个人认为“顺势而为”和“逐步止盈”，这两个策略都是应对当下债市“无锚”阶段的解法，毕竟短期债市风险和机会并存，至于是哪个，取决于每个人的风险偏好、仓位、预期收益、预期持有时长等等。同时，阳光个人一直是看好债市中长期，所以个人倾向于“主要仓位长期持有，小仓位短线折腾”的核心策略。

股债双牛的感觉！上证指数、中证转债均涨逾0.50%，10年期国债活跃券收益率整体下行（对应债券价格上涨），但出现2次触底反弹，有点纠结了。利率债晴天，信用债、同业存单均为多云。

债基产蛋预估，长端、超长端利率债基金依然有望恐龙蛋。17点30分还有一次收盘预估。

个人股基部分：维持13点30分左右基金观点不变。

基金投顾观点：

（1）【晚霞似火】本周发车参考1倍，上周为1.5倍。理由：美股中性，债市中性（基于长期配置逻辑，每周三、周四给出0-2倍的发车参考。大于1倍增加投入，等于1倍正常投入，小于1倍减少投入）。

（2）尾盘预估：产蛋20个+。个人跟投的基金投顾【晚霞似火】持仓债基约89%（利率债为主）+美股基金约10%。主投国内债市，辅以美股，追求长期资产稳健增值。

（3）业绩表现：7月2日-12月11日成立以来累计上涨3.45%，成立以来月月正收益（连续5个月），历史最大回撤0.87%，比一部分中长债基金回撤更低一些！阳光个人长期持有中。

每天14点30分债市尾盘，我们不见不散！

注意！点击图表可以查看完整的信息。

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