#昕礽果复利增长价值亿亿金# 国资布局中药的“下半场”

中药的“归宿”是国资，早就不是什么新鲜事了。以申万中药行业分类为标准的72家上市中药企业中，截至2024年7月底，国有企业控股21家，占29%。若从控股的国资企业性质来说，央企国资控股、省属国资控股、地市国资控股和其他国有控股公司的占比分别为23.81%、38.10%、33.33%和4.76%。而这一比例，均高于医药行业整体情况。

更进一步，市值前10的中药企业里，8家企业具有国资背景。片仔癀、云南白药、华润三九、同仁堂、白云山和东阿阿胶作为TOP6，更是全部由国资控股。

如果说找国资为“归宿”是上半场剧目，那么这一次，浙江国资将国资收购中药企业，正式推向了国资整合中药产业的“下半场”。

在“做大做强国有资本和国有企业”和“大力鼓励中医药事业发展”的双重政策推动下，国资非常青睐优质的中医药资产，通过控股中药企业，可以享受政策红利，整合行业资源，实现国有资产的保值增值，推动中医药产业的发展。对中药民企来说，不稳定因素带来了企业经营、融资双重压力，出售部分股权，减轻债务，成为一种选择。

另一方面，凭借国家信用的先天优势，国资贷款、发债更加容易，成本也更低。出于对企业未来的持续发展的考虑，很多民营企业家也愿意将股权出售给国资。通过引入国资，获得资金、资源、管理等方面的支持，提升企业的综合实力和市场竞争力。从目前的产业发展进程来看，将中药企业纳入国资体系后，下一步该怎么高效运行，如何资源赋能，远比完成一项收购动作更重要。

天津医药集团则更具有代表性。旗下拥有达仁堂、津药药业两家主板上市公司，以及迈达科技、中新科炬两家新三板上市公司，2023年时，总资产规模达到373亿元、主营业务收入为182.8亿元、净利润17.95亿元，其中21个产品年销售收入过亿。2023年位居全国医药工业百强第37位。

如国药集团、华润医药作为央企国资选手，在资源整合与中药生态圈的建设可以用“全方位、全体系、全链条”来形容，其并购整合的动作，更是“不鸣则已一鸣惊人”，从国药并购太极，华润入主昆药集团、天士力带给行业的影响力中可见一斑。这其中尤以华润对旗下中药板块的整合最为突出，华润三九、东阿阿胶、江中药业、昆药集团与天士力，华润医药的中药板块拥有5家百亿市值中药上市公司，可以说是中国第一大中药产业集团。

事实上，不管是央企国资控股、省属国资控股、地市国资控股或其他国有控股公司，这些国资中药企业成为产业的“链主”，将中药产业从点状的产业分布发展成链状的产业生态，对打造自主可控、安全可靠的产业链有着积极意义。

但同时，作为带有国资属性的药业集团，产业界对其预期可能更多，比如推动中国医药产业良性竞争生态，比如推动中国中药产业创新的可持续发展，比如在国资力求稳健发展的同时不能忽略内在经营活力的打造等。 http://t.cn/A6OeiBQ1