华创出了报告，作为御用券商经常会透露出管理层的经营思路，引导市场预期。

关于是普茅价格：它预计会小幅回落至2000元附近企稳。理由一是以2015 年茅台底部价格900 元按M2 增速拟合至今价格为2067 元；二是公司控价诉求及能力较强，i 茅台100ml 小茅、375ml 巽风标准化定价后均在2000 元附近；三是宏观政策持续出台，10 月PMI 重回荣枯线以上，进一步观察需求修复并传导至价格表现。

关于四季度和明年业绩：年锚定15%目标稳步推进，来年或务实降速，经营底牌仍足。当前四季度进度过半，公司增加公斤装飞天及小茅投放，强化散花飞天等非标布局贡献增量，今年15%增长目标有条不紊推进。来年或将稳步降速，我们预计将实现“稳增长、去库存和稳价格”平衡。

一句话总结：今年15%业绩增长没问题，明年10%增长有保障。
潜台词：半年高分红和注销式回购措施即将落地，我做得够好喽！而市场对批价回落及报表降速早有预期，市场先生你还在等啥子呦！