《股市真规则》

（本文摘自雪球作者@流浪行星）
原文：
先锋公司的创始人约翰·博格尔曾指出，投资收益是一只股票的增值，因为它的红利和后来的盈利都在增长；反之，投机收益来自市盈率变化的冲击。

回顾整个20世纪，博格尔发现美美国股票市场10.4％的平均年收益率可分解成：5％来自分红，4.8％来自盈利的增长，只有0.6％来自市盈率的变化。

流浪行星读书笔记：
这段话，看一次，震惊一次。100年尺度上，分红带来的收益，居然大于增长。