过去10年中国居民人均消费支出依然增长了一倍，这决定了白酒行业的弱周期属性，也决定了客均消费单价和客均消费量终会企稳和复苏，而金字塔顶部的中高端白酒竞争相对良性，长期来看难言悲观。

至于年轻人还喝不喝白酒，笔者认为这种社会习俗变迁是一个相当长期而缓慢的过程，暂时不被纳入框架中考量。

需求端的增长由消费力决定，而消费力背后是居民收入和财富增长。品牌是内驱，消费力是外驱。影响居民消费的三要素中，居民收入增长是决定性的要素，尽管消费倾向在下降，过去10年中国居民人均消费支出依然增长了一倍，这决定了白酒行业的弱周期属性。

目前千元价格带被飞天茅台、五粮液普五和国窖1537牢牢占据，次高端和中端规模达到50亿的单品也不超过10个。本文将A股较早上市的、拥有高端品牌的茅台、五粮液、泸州老窖、汾酒、洋河、古井贡、舍得、水井坊头部八家白酒企业视作中高端白酒代表，它们2023年的总产量占全国白酒产量的比例不足15%（如果只看中高端产品，产能占比不足5%），本文旨在找到这类白酒企业的增长逻辑。

『一个白酒行业研究框架_财经头条』http://t.cn/A6E2Gz3x