核心中概股的修复行情已经在路上
过去几年更多是央企高股息在走估值提升行情，一方面筹码结构好，一方面利率下行大趋势，从 A 股来看，A 股 中石油一度涨到股息率仅 4% 出头，长电 2.7 的股息率，主升的拔估值行情已经告一段落，我长期看好高股息资产，但是不可否认后续行情会分化，真正的经营稳定的高股息资产会长期慢牛，强周期的标的未必。后续更多赚时间的钱，而降低对拔估值的预期，在央行调控长债利率的背景下，上述 A 股高股息已经到了相对合理估值，尤其对于强周期的中石油来说，近期也快速回调到 5% 股息率，而核心中概港股互联网，如腾讯，阿里、其股东回报已经优于 A 股高股息，且有更高的经营效率，如 ppd 今年 pe 也仅 11 倍不到。
是选择 A 股 5% 股息率的中石油、2.7% 股息率的长电，还是选择股东回报甚至更高的腾讯、阿里或者估值便宜的 pdd？近期 A 股高股息回调的同时核心中概已经在走强，价值已然在重估，且刚开始。
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