先声明一下我不认识牟一凌哈。不过认不认识也无所谓，我从来也不吹捧谁。

但我眼力确实还是可以的，比如2019年我当时就说会很快过百亿的私募，确实都在2020年过百亿了，而且规模到现在为止都还在线。

再补充一个，2010年我就看好雷佳音了，如今咱就说这位男演员红不红吧～

说回牟一凌哈，他确实是少数的比较早就认清了目前所处债务周期位置的分析师。民生宏观的周君芝老师也是挺牛的，能把财政体系和债务周期结合着讲得很清楚（B站现在就有了大家自己去看）。

牟一凌团队2023年开始写了一系列“资本新秩序”的报告，最新的一篇我看在万得上也是热门报告了，写得很扎实，论述清晰也充分。基本上六篇看下来，从哪儿来、面对什么样的困局、在内卷的局面下能有哪些突破，都能明白个七七八八了。

比如他第二篇讲定价基准正在从增长率转向股息率，就很明确的提出了ROE的提升在变难，这也确实是A股企业跟美股/日股企业相比的明显差距。这才是风险偏好转向的本质原因，是一个经济发展降速后的长期问题。

企业实际经营里也是如此，不加杠杆，是因为加杠杆无法带来能够覆盖WACC的回报，还会因为财务风险的放大而损害公司价值。

所以我说他的研究做得很扎实，不仅是框架放得比较宽，符合中国企业在全球化链条中的实情；同时他的分析也比较符合实际国情，把切题的利害关系展示出来了。

他还有一点挺厉害的，就是每篇报告的风险提示从内容到措辞都很有针对性，可见认真程度了。

牟一凌是有望成为A股的Zoltan Pozsar的，有人说不喜欢看宏大叙事，但现在这年头就是不看不行了。也恰恰是因为有这么个叙事的框架在，使得牟一凌的策略分析在做资产配置时是比较有实际参考意义的，特别是对于需要做大类资产配置的买方而言。