AIGC系列深度之29：AI+万物 五大亮点看CES

上海申银万国证券研究所有限公司 研究员：洪依真/杨海晏/李国盛/林起贤/林丽梅/王珂/戴文杰/屠亦婷/刘洋 日期：2024-01-15
　　本期投资提示：

　　2024 年国际消费电子展(CES 2024)在美国拉斯维加斯举办，本次展会的主题为“ALLTOGETHER. ALL ON”。预计本届CES 将吸引超13 万人参加，参展的公司数量超过4000家，今年展会的关键词是“AI”，可以在大部分产品内找到AI 大模型的结合点。

　　我们观看了100+场现场直播，整合1000+参展商信息，总结了以下5 大亮点。

　　1.CES 传统三巨头NV、Intel、AMD，本届均推出新一代硬件产品，与往届以游戏和移动终端能力升级不同，本届巨头重点赋能在AI PC、游戏、具身智能三大领域。

　　2.AI 大模型在端侧的部署是一项新议题，在往届CES 中并无大规模展出。符合11 月我们在《从消费电子到AIPC-AIGC 系列深度之25》等多篇报告中的判断。对于这一新方向，目前厂商主要努力方向包括：1）端侧芯片，英伟达与大厂合作，搭载英伟达新发布GPU的AI PC 陆续发布，英特尔展示了Core Ultra 流星湖处理器在不同AIPC 的落地及能力；2）AIPC 整机适配，联想发布40 多款产品，ACER 宏碁、ASUS 均发布新品适配AI；3）模型小型化和软件更新；4） 推出例如Rabbit r1 的新型创意终端。

　　3.XR 在2017 年后又一次登上CES 主舞台。1）主流厂商跟踪、交互等方案基本完成迭代，Pancake 方案已经成为主流光学方案，与2017 年方案大不相同，索尼、创维、NOLO、XREAL 等展示XR 新产品；2）同时AI+3D 降低了内容制作难度，展出XR 内容应用更多，奈飞时隔六年重回CES，通过VR 发布全新剧集的首映预告片。

　　4.智能车+飞行汽车：小鹏等多款飞行汽车亮相，产业实现从0 到1 突破。

　　5.机器人：国产机器人厂商本届表现亮眼，宇树科技、开普勒展示了人形机器人，英伟达推出Isaac 平台，可以提高机器人智能化水平，赋能各行业。往届主攻智能家居等多行业的公司，使用AI 大模型赋能原产品，切入智能家居机器人赛道。

　　建议重点关注： AI PC、 XR、机器人三条产业链。

　　AI PC 产业链：涉及AI 芯片、PC 整机、存储、结构件等环节：华勤技术、联想集团、奥海科技、春秋电子、中科创达等；

　　XR 产业链：看好苹果Vision Pro 为代表的硬件体验提升、Untv 为代表的3D 内容生成工具迭代，带动XR 产业进入新一轮硬件与应用正循环，传媒:上海电影、恺英网络、风语筑、芒果超媒、华策影视、飞天云动、丝路视觉、罗曼股份、宝通科技。电子：立讯精密、高伟电子。计算机:超图软件、虹软科技。机械:博众精工、深科达、荣旗科技、兆威机电。电子&机械:杰普特。

　　机器人产业链：2024 年进入产品更新迭代及小批量产阶段，技术进步不断加快，确定性越来越强。看好核心零部件厂商：绿的谐波、双环传动、鸣志电器、三花智控、拓普集团；丝杠-恒立液压、贝斯特；设备-浙海德曼、华辰装备等。

　　风险提示： VR/AR 技术进展不及预期;设备及内容发布不及预期;出货量不及预期;国内外大模型基础能力差距扩大，监管及政策变化。