和研究员一起讨论某个零食股今天的新低反弹，看起来表面原因是因为年货礼盒卖的很好，价格压的特别低，看起来好像是消费降级的品种。

实际上是这个公司历史上分为分销和直销两块业务，以前为了顾忌分销或者说经销商渠道，价格总是四平八稳，被其他几家友商追着打。

现在不管那么多了，先把价格降下来，渠道商哭爹喊娘那也是以后的事情了，这里最难受的肯定是各家渠道。这一幕最早是董大姐血洗华北经销商，结果这两年陆续在白酒和小食品等消费领域重演了。

等于国内某些涉及线上线下的传统商业关系，以及业绩蓄水池都被砸烂了，部分商业信任环节从“互信”转向“互害”，要知道这种关系以前只在周期行业上发生，也是A股历史上偏好消费股的底层原因之一（不会有那么严重的出清，商业关系稳定，有隐性业绩蓄水池）。

研究员突然说了一句我认为很经典的话：

这么说的话，本质上这一轮跌幅暗示很多行业以后都开始“互害化”、周期股化了？

另一个研究员补了一刀：周期行业的另一大特征，就是从业人员整体上的收入都很低，干的都是苦力活，历史上大幅波动的毛利率会严重约束员工的薪资天花板。