3500亿！央妈重启PSL
2024年1月2日，央行官网发布消息，2023年12月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款（PSL）3500亿元。这也是自2023年2月净新增抵押补充贷款17亿元后，抵押补充贷款再次净新增。PSL工具兼具“准财政+宽货币”双重功能，创办于2014年4月，发放对象为政策性银行，最初设立PSL，就是为了支持棚改。本次投放3500亿元看似不多，但已是PSL历史单月投放规模第三高，且本轮投放时点与历史上两轮均是始于年末（2014年12月、2022年9-11月），参考棚改经验，十三五期间棚改完成投资额约7万亿元，期间PSL合计投放约2.6万亿元，PSL拉动投资的杠杆效应约为1:3。这次重启PSL，有望带动社会固定资产投资增长，更有助于提振市场情绪，改变悲观预期。后续还有吗？参考2015-2019年的经验，PSL连续4年发行，月均净增规模约600亿，合计净增2.9万亿元；参考2022年的经验，PSL连续三个月月均净增2100亿，合计净增6300亿，所以不排除后续PSL继续发行的可能。如果接下来继续投放，一季度经济开门红就稳了。