这段时间和各家基层聊，其实这一波上车QDII参与海外行情的普通人，是极少数。

我问为什么，银行那边的说法是这样的：

第一，确实年初大家都更看好放开后的国内行情；
第二，站在年初大家都看美联储会慢慢结束加息动作，利好新兴市场；
第三，这个观点其实不止我们内资，包括外资和全球资本也是这么认为的，如果要举例也很简单，大家可以翻回去看一眼22年11月到23年1月的汇率，我们是直接从7.3748一口气冲到6.6975的；
第四，但是后面各种不及预期就不提了，包括从今天回头看，年初汇率从6.7又返回7.36的过程中，就是一个完全逆向的过程；
第五，但是这里最大的边际压力，除了净值在水下以外，还有一点，银行还承担了超预期的汇率压力；
第六，也就是说，银行渠道实际上过去一年没怎么大卖各种QDII基金，因为一卖就容易给汇率有边际上的压力；
第七，我听完都惊了，换汇需求和QDII也没啥直接关系啊？对面的解释是这样的：很多客户尤其是私行这种高净值客户，每次听完海外的市场逻辑、尤其是其他亚太市场的上涨逻辑后，叠加了它们稳步上涨我们稳步下跌的走势，确实是越来越相信这套逻辑的合理性了，钱说话起码比喇叭说话靠谱些；
第八，所以，每次推一波QDII基金，讲了一堆美股和日印市场的优势后，后面就经常出现这些高净值客户买了一些产品后，顺带再去换些外汇的需求，又或者是让公司账户少结汇，一下子就增大了边际上的汇率压力，让地方的监管非常不满，所以基层银行都不太敢去推海外产品；
第九，所以，这里真的是给所有人的都打下了一个新的思想钢印：你越说我越不信，你越让我干啥越是想坑我。——这两年卖国内基金，买了就被套，你们不怎么卖海外，海外天天涨，等于渠道本身的信誉进一步坍塌。

怎么说呢，为什么渠道卖不动产品了，这些细节上也能看出端倪。包括现在基层这边，想把人民币资产换成其他货币资产的需求，是随着A股的下跌而越来越旺盛的。

普通人听不懂那些宏观和汇率的大道理，但是普通人看得懂股价，知道股价是预期的一种体现。

这就是资本市场价格其实能真的影响实体经济和居民预期的一个微观实证了。