上半年，中国毛利率最高的半导体厂商和赛道是哪些？（1）

摘自半导体产业纵横 ，作者丰宁

IC设计

首先看IC设计。
IC设计是轻资产型企业，所以毛利率也是衡量公司能力的标准之一。
美国半导体行业协会（SIA）的测算数据显示，典型IC设计企业研发投入占销售额比例为20%、毛利率为50%。
高通2023年第二财季报告显示，当季实现营收92.75亿美元，毛利率为55.2%；
英伟达2023年第二季度报告显示，当季实现营收135.1亿美元，毛利率为70.1%。
然而，在市场低迷的当下，全球前十大IC设计公司中也有多家公司的数据难以达到这一标准。
比如排名在前五位的AMD第二季度营业额达54亿美元，毛利率46%；联发科二季度营收为新台币981.35亿元，毛利率为47.5%。
即使是在繁荣发展的2021年，下表中统计的19家中国IC设计公司的平均毛利率也只有47.86%。
对于中国的IC设计行业来说，40%的毛利率其实就是一个分水岭。
因为传统IC设计公司的利润多被晶圆代工和封测代工吃掉，即使高毛利情况出现，竞争对手和国产替代厂商就会涌进这个领域，进一步压缩利润空间。
因此IC设计公司的毛利率普遍不高。

在统计的19家IC设计公司中，有8家的毛利率低于30%；有5家的毛利率介于30%—40%；有6家超过40%，其中紫光国微、澜起科技、复旦微和思瑞浦四家公司的毛利率均超过50%。
通过观察可以发现，在IC设计领域，可以保持高毛利的厂商主要具备两大特性。
第一个特性是着力于5G、人工智能、物联网等新兴热门领域的产品布局或拥有差异化竞争的优势。
比如致力于云计算和人工智能领域的澜起科技；深耕 AIoT的乐鑫科技，或者特种集成电路业务盈利能力较强的紫光国微等。
第二个特性是公司所属赛道具有产品生命周期长，不追求先进工艺的特点。
模拟芯片就是这样的一个代表。思瑞浦和卓胜微就是模拟芯片赛道的两大优秀企业。
对于半导体领域的其他行业来说，利用毛利率来衡量公司的整体实力并不完备，因为这些公司可能会受到设备资本投入、产品布局等多方面的影响，不过也可以通过毛利率获取一些企业的核心获利能力的信息。