【外资不打算回来了？】
图一（这张图微博压缩了，这里清楚一点：http://t.cn/A6Oz865M）：

高盛的客户们认为，「投资CN的风险收益比在持续下降」，外资真金白银流入、且留下来的难度在提升。

原因之一，西方外资没看到当局想去系统性修复当下困境的决心，长期投资的逻辑在现在站不住脚，除了有其他诉求的中东外资，后者对某些板块的配置托起了整体数据；

原因之二，有在海外公募工作的华人基金经理反映，随着近期海外政经环境的日益复杂，投资母国的CN市场，要是赚钱了还好说，但万一被套，那金主爸爸就要上压力了，在西方当前的zzzq氛围下，很可能会丢掉饭碗，尤其是美资。

如果被视为关键增量的外资不打算回来，虽说会让市场底部变得更结实，但也会丧失“空仓回补”带来的强劲反弹，只能在弱Beta里慢慢找Alpha了。

图二：

但在长期资金流出岸上市场的同时，离岸的投机性外资却越来越活跃。曾经被视为长期压舱石外资，如今却呈现出越来越强的投机性。

8月，三倍做多富时中国50ETF的净流入规模创历史新高，同时，三倍做空ETF的净流入规模也由正转负。

注：富时中国50指数涵盖了50家港股上市企业，前五大重仓股分别是阿里、美团、腾讯、招行和京东。

图三：

不过要注意，北上外资的流出在8月达到了阶段性的峰值，即便不确定未来是去是留，但一次中场休息应该是有的。
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