黑石创始人：我阅人无数，这一种人最会赚钱（1）

摘自正和岛 ，作者苏世民

本文节选自私募巨头黑石联合创始人著作《苏世民：我的经验与教训》，周小川、马云、瑞·达利欧、沈南鹏、马化腾、张磊、张一鸣等50位大佬联合推荐。

每个企业家都会有这样的体会：有时现实与自己想象的生活和事业之间存在巨大差距，这一差距会压得人喘不过气，几乎令人绝望。

然而，一旦取得成功，人们只会看到成功的光环，如果失败了，他们也只会看到失败的黯淡，却很少有人关注到那些可能彻底改变人生轨迹的转折点。

我经常与学生、高管、投资者、政治家和非营利组织的人士进行交流。他们问得最多的问题是我们是如何创立黑石的，现在又是怎样进行企业管理的。

我没有想过要出一本回忆录、事无巨细地记录生命中的每一刻。我认为自己不够资格。相反，我决定撷取一些重要的事件和片段，这些经历让我学到了关于世界和事业的重要功课。

这本书（《苏世民：我的经验与教训》）记录了我在人生和事业中的重要转折点，正是由于这些转折点，我才成为今天的自己，希望我从中学到的经验教训也能对诸位有用。

1. 商业中最重要的资产就是信息。你知道得越多，拥有的视角越多，可以建立的连接就越多，进行预测的能力就越强。

2. 任何投资的成功与否，很大程度上取决于所处经济周期的节点。周期会对企业的成长轨迹、估值及潜在回报率造成重大影响。

3. 所有投资者都会告诉你市场具有周期性。然而，许多人的实际行动却与这一认识相悖。

在我的职业生涯中，我曾亲历7次大规模的市场下滑或衰退：1973年、1975年、1982年、1987年、1990-1992年、2001年，以及2008-2010年。经济衰退是正常现象。随着市场疲软和经济下行，市场会逐渐触底。但其底部是难以发现的。

虽然投资者普遍表示自己的目标是赚钱，但事实上，他们只看重心理安慰。即使大家都在亏钱，他们也宁愿从众，而不愿意做出艰难决策，等待最大的回报。从表面上看，随大流可以避免遭人指责。这些投资者往往不会在市场底部附近投资，而是在市场顶部进行投资，但这样做恰恰与“赚钱”的投资理念背道而驰。

周期最终是由各种各样的供需因素决策的。理解这些供需因素，对其进行量化分析，就可以很好地确定你与市场离顶部或底部的距离。

4. 我们的投资流程，鼓励每个相关人士都进行思考和参与，包括交易团队和委员会成员，无论职位高低，都要提出自己的意见，积极参与。没有一个人或一群人在讨论中占主导地位，或手握批准权。

这是一项团队运动，每个人都必须针对变量进行辩论，商定一致，确定可能的结果范围。有时需要进行几轮严格而充分的辩论和讨论。但是，如果参会人员没有达成一致意见，我们不会继续向下推进。

这一点非常微妙。很多噪声和情绪往往会影响投资者做出正确决策的能力。有时投资金额高达数十亿美元，如果这种压力只是集中在少数几个人身上，就会给人造成难以承受的心理负担，因为一笔不良投资可能会拖垮一家公司、毁掉一个人的声誉。

而上述方法既可以排出这些因素，又能消除个人风险，交易团队也不用承受压力。如果投资有误，那么错在大家，我们都有解决问题的责任。但更常见的情况是投资决策是正确的，我们就会共同分享收益。

我们的流程迫使每个人，无论其资历如何，都像公司的主人翁一样做事。

5. 在黑石创立之初，我和彼得就达成了一致意见：公司永远不会进行恶意交易。我们认为，企业是由值得尊重的人组成的。作为收购方，如果一味地大幅削减成本，不断从企业抽取资金，直到企业破产，那么你会伤害到员工、他们的家庭和所在的社区。你的声誉也会受损，体面的投资者会对你嗤之以鼻，并避之不及。

但是如果你投入资金以改善所收购的公司，那么公司的日益强大不仅会使员工受益，也会让你的声誉得到提升，这些将会给你带来更高的长期回报。我们把这一理念称为“恶意环境中的友好交易”。

6. 在公司买卖的交易中，确定什么价格，就是什么价格，除非发生重大变化。做人不能出尔反尔，不然就再也没有人相信你说的话了。

7. 金融造就了我将复杂问题简单化的能力——要想解决复杂问题，只需专注于那两三个决定性的影响因素就行了。