我再举个带数据的例子，大家看公募去年四季度的行业配置比例，其实超配的一级行业只有7个：医药、社会服务、医美、国防军工、电子、电力设备、有色（看起来中性实际超配锂矿）。

这几个行业今年都没什么行情。

明显低配的行业有：计算机、机械、非银、化工、建材、传媒、公共事业、银行、建筑、钢铁、交运、石油、通信、房地产、煤炭。

除了金融地产这种大权重、以及公共事业和交运这种有特殊情况的，今年大部分公募低配行业都暂时跑赢了超配行业。主要分为三个大类，一类是过去几年不受待见的TMT（计算机、通信、传媒），一类是全球大宗商品相关（煤炭、石油、化工、除锂以外有色），一类是基本面博弈预期（钢铁、建材、机械）。

大概就是这种情况。