周黑鸭电话会议纪要

核心要点

1）2023年成本及费用压力预计加大。四季度压力加大，预计2023年毛利率影响3-4%，另外新工厂投入会有4000万费用影响。

2）2023年店效预计恢复2021年7成多。主要原因有二：一是消费信心恢复仍需时间，二是交通枢纽店此前关店较多。公司预计2023年店效平均恢复至2021年的7成多，希望老店在2023年下半年恢复到2021年水平。

3）2023年预计新开1000家。目前新开1000家，直营主要是交通枢纽、地铁站等（几十家），商圈接近一半，社区店一半左右。想比疫情前可能会有更好的结构。2022年因为疫情关店有一些，2023年希望做一点管控。

4）业绩指引：预计2023年收入30亿出头，利润争取做到2亿左右。正式指引会由高管在3月发布。

情况介绍

第一，2023年成本压力加大。主要是原材料成本上涨，2022年1-9月有低价库存保障，四季度压力加大，预计2023年毛利率影响3-4%，另外新工厂投入会有4000万费用影响。

第二，消费恢复还需要一定时间。2023年上半年还会有压力，元旦到现在环比改善趋势明显，但和同期相比还有差距。宏观经济情况影响下，消费者消费习惯、情绪影响会持续，2023上半年还会担心有没有新的感染，参考国外经验，可能会有震荡过渡的时期。公司单店店效没办法很快恢复到2021年比较好的水平。

第三，交通枢纽关店较多。交通枢纽店影响比较大，有一些亏损，2022年关了一些亏损门店，也新开了一些，这两年交通枢纽环境不太好，店效弱。

业绩方面，预计2023年收入30亿出头，利润争取做到2亿左右。正式指引会由高管在3月发布。目前新开店在1000家左右，新品陆续有新的口味和品类出来，希望能做出更好的业绩。

Q&A

Q：店效预期？

2023年店效会逐步恢复，下半年希望恢复到2021年水平，预计平均是2021年的7成多的假设。主要是基于目前的数据判断。

Q：上下半年店效恢复节奏？

7-8月一般是单月店效比较好的阶段，节假日旺季高峰也会比较好。上半年会弱一些、下半年强一些。

Q：2023年单店收入不及2022年夏天？

如果看老店，店效会比整体水平高。2022年7-8月恢复情况较好，店效从老店看恢复到了80%-90%，目前1月看同比还有缺口，月底再看看月效。希望老店在2023年下半年恢复到2021年水平，小店虽然店效不够高，但是单店模型不错，开店空间未来也会更大。

Q：加盟商盈利情况？

2022年大部分都是盈亏平衡以上，亏损占比20%多，2023年恢复的话盈利能力还是不错的。

Q：交通枢纽？

目前是100-200家，2021年是200出头，绝对值差异没有太大，有关店和新开店，关掉的店可能是店效很高的，但是2020-2022亏损比较多，所以做出了及时的关店应对。2023年交通枢纽估计开几十家，目前已经有店铺储备了。

Q：原材料成本涨幅判断？时间点有没有拐点预期？

比较大的单品有一定涨幅，预计鸭脖、鸭掌都是超30%的成本涨幅，产品结构上做了一些对冲，但是涨价可观存在，因此吨均生产成本2023年会上涨10%多，影响毛利率3-4个点。从2023上半年来看，不会有很明显低点，下半年要看市场供需等。如果价格回来，会在低价进行囤货。2022年12月已经在做原材料采购了，已经同比增长很多了。

Q：2023年开店指引？

目前新开1000家，占比来看，特许会更多，直营主要是交通枢纽、地铁站等（几十家），商圈接近一半，社区店一半左右。想比疫情前可能会有更好的结构。2022年因为疫情关店有一些，2023年希望做一点管控。

Q：全年开店节奏？

一般是集中在前三季度开，四季度也会有一些。

Q：提价计划？

暂时没有大规模提价计划，更多希望从供应链环节优化，产品结构做优化，整体希望消费者有更好的购物体验。现在原材料还是短期影响，会有周期性，中长期门店增多，业务结构健康，短期的成本压力可以缓解。

Q：大店关店后能否重新开出来？

存在竞争，但公司和业主合作有资源累积，也有了资源储备，后续还是有信心开出来。过去2年关的门店已经新开了一些出来，但不可能是完全一样的铺位。绝对数值看，2023年交通枢纽门店会增加，但面积会更小，相对小而美。

Q：新兴渠道发展？

在增长，但传统电商在下滑，新渠道没办法弥补，公司会尽力做多方面应对。