储能这两年增速快，预计到25年之前将保持每年翻倍增速，已经成为市场共识。

但我发现，有不少人通称储能，但似乎没搞明白户储和大储的区别。去年炒的储能，是户储，尤其是出口欧洲占比大的企业越受益。今年迄今为止炒的储能，是大储。

区别于户用的小功率储能（户储），应用在电站、电网等场景的储能功率更大，因此称为大储。

根据CESA，我国大储占比超95%。随着硅料降价，之前IRR不佳的地面电站项目开工建设，被高硅价压制的需求释放，对大储的需求大幅增加。

此外，我国有23个省市提出强制配储，配储比例要求在10%-20%之间，配储时长要求多在2小时以上，部分省份配置要求高达4小时。强制配储要求增加带来国内储能市场快速增长。

按照券商预测，今年国内大储增速超过150%，且最近的调研显示，市场预期还在上调。

从技术路线上看，大储有6种技术路径，其中集中式、大组串、分布式能量块是主流路径，但竞争对手多，格局较差。大储如果看业绩，会发现对应估值很贵。

这也是此前大储一直被人诟病的点，格局烂、估值贵，狗都不买。

景气投资是过程投资，而非终局。如果看终局，制造业大部分企业最终结果是被内卷淘汰，市值空间更是经不起考验。

买景气买的是增速，买的是高增速下竞争格局形成的过程。当竞争格局稳定了，增速见顶了，估值也就下来了。

从英科到九安，从宁德到隆基。高景气时给高估值，当景气度回落后，英科、九安估值、业绩双杀，宁德、隆基虽然业绩还能增长，但估值已经较搞点腰斩甚至更多。