举个例子，医药行业还有三个非常有意思的认知差：

1、医药指数近期表现不差，让很多人觉得明年不一定有机会，但是其实优秀头部药企的股价表现很差，主要是近期各种抗疫概念股的表现很强。这里的预期差忽视了医药基本盘随着放开而变大；

2、带量采购政策进入到相持阶段，但是在熊市背景下构不成筑底理由（类似于年初互联网政策不再收紧，但是不收紧在熊市并不是筑底理由，后面中概港科继续杀跌），形成新的思维惯性。但是市场环境一旦变化，认知就会扭转（比如近期的互联网股）；

3、市场已经开始追捧线下服务类企业，比如餐饮企业，但是却依旧嫌恶线下医疗服务企业，事实上你不可能把过去半年没吃的堂食一口气都补吃回来，但是该做的治疗却是拖不起的。

反正现在大家看医药的态度，和今年4月看中概互联网的态度特别像：

1）之前的跌幅足够大；2）3个月前有人伸手抄底被埋了；3）政策只是不再继续大幅走坏，但是不形成走好的拐点；4）认购资金彻底断流；5）之前喊着胜负手的人，以及知名风格基金经理都默不作声；6）找不到新的利空但是也找不到足够强的利多；7）都出现了一个标志性事件：

那次的标志性事件是张坤的亚洲精选开始狂买招商银行H，净值最低跌到0.8；
这次是中欧前两年给葛兰发了中欧埃尔法混合，狂买光伏股，这几天净值跌到0.8。

挺好的。