［11月18日]第2034期指数估值
大家周末快乐。
今天大盘先涨后跌。
盘中一度回到4.9星级，不过尾盘的时候又跌回到5星级了。

最近几周，每次到5星级边界上，都会遇到一些波动。
好事多磨～

今天医药医疗行业上涨。
其他品种大多波动不大。

医药、游戏行业这两天上涨，跟最近一些新闻也有关系。
短期里大众对常用家庭储备药物需求量提高了不少，也有利于对应行业的业绩。
游戏行业也被称为“产业价值机不可失”。
其实低估的品种总会有表现的阶段的。

1.前几天跟朋友聊，海外市场投资基金，该选什么品种呢？

在投资A股的时候，咱们有主动优选组合，有指数增强组合。
不过投资海外市场，品种就很简单，指数基金就好。

在美股、欧股、日股、印度等市场，70%以上的主动基金，过去五六年都跑不赢指数。

这里面有几方面的原因。

一是市场结构。
如果是机构投资者为主的市场，想要获得超越指数的收益就比较难。

另一个是因为基金规模。
比如说美股在70-80年代，主动基金规模比较小，当时还是有彼得林奇等知名主动基金经理出现。
不过后来美股基金规模越来越大，当基金经理管理规模变大后，也比较难跑赢指数。

巴菲特收益率最高的阶段，也是在年轻时，管理规模较小的阶段。
到巴菲特资金量变大后，跑赢指数的幅度也减小了。

所以在海外市场，投资品种选择比较简单：指数基金就好。
用股票、债券、房地产信托的指数基金，就可以做好资产配置。

常用的海外指数基金，需要掌握的也不用太多，就可以满足家庭资产配置需求了。
后面也会介绍一些，关于海外指数投资的知识。

2.目前A股，还能找到一些跑赢市场、规模不大的主动基金。
也可以找到跑赢市场的指数增强基金。
今年主动优选、指数增强投顾组合，也都跑赢了大盘指数。

未来，当A股基金数量不再增多，基金经理管理规模普遍变大之后，
想要跑赢指数也会越来越难。
实际上，过去几年，A股管理规模超过1000亿的基金经理，大多也是跑输了指数。

市场越成熟、基金管理规模越大，指数会越来越有优势。

3.这个过程需要多久呢？

美股，70年代中期，指数基金诞生。
之后80-90年代，主动基金比较兴盛。
到了2010年后，指数基金逐渐崛起。
到2019年前后，指数基金规模首次超过主动基金规模。
用了40多年。

A股基金诞生时间不长。
常见的沪深300、中证500，是2004年之后开始的，也只有18年历史。
类似美股80年代的情况。
估计还需要10-20年的时间，但得益于互联网等的普及，速度会比美股更快一些～