禀赋效应：投资者总是认为自己持有的资产更好

　　禀赋效应是指当某人持有一种资产的时候，其对资产价值的评估要高于没有持有这类资产的时候。作为行为金融学的经典现象，禀赋效应反映了投资者实际投资过程中一种真实的非理性心理现象，由于禀赋效应，投资者在实际投资中往往会对自己持有的资产更加难以割舍，导致投资者在出售资产时，会开出比理性价值更高的价格。

　　因为人是富有情感的动物，投资者会将情感和其所持有的资产构建联系，同时受到外部一些非理性因素的影响，又进一步加深了直观情感的感受，使得禀赋效应再次深化。如果投资者在富有情感的同时又具备一定的理性，那么禀赋效应对投资者实际决策影响是不大的。但是当市场环境大幅变化时候，投资者很容易陷入非理性的误区，总是觉得资产的价格应该更高，这么低的价格完全不应该卖出，最终形成长期性的非理性投资行为。因为持有一项资产总是可以找到很多理由，比如长期使用该公司的优质服务，或者该资产未来具有高景气，成就不可限量等，但是现实终会回归理性，美好的期盼也有可能不能如愿。