做一点心理按摩吧哈哈哈。也是给自己按摩一下。

政治层面的问题我并不是很懂，所以也不敢妄加评论。还是从股票市场通过数据稍微聊一聊吧。首先昨日的下跌总体来看走势还是比较缓和的，情绪崩溃的宣泄可能还没有今天午后来得严重。周一盘中是给到了存量资金抄底的机会。今天操盘的高开也给到昨日抄底的交易盘，量化盘完成盈利兑现的机会，这也可能是下午极速下挫的原因之一吧。

资金层面上来看，北向资金近期很多动作都是交易盘在做超短线，和配置盘可能关系不大。交易盘中又存在着许多量化盘，近两月北向资金走向我个人感觉有不少高频量化在其中操作。所以大家其实可以淡化对北向的关注。

此外，内资资金方面，从Q2公募公布数据来看，主动偏股型基金的仓位已经到了历史高位，且仓位配置呈现了对电新行业的继续抱团态势；在近期新发基金疲软的情况下（缺乏增量资金），当前抱团的态势短期很难扭转。这两天虽大盘杀跌，实际上热门赛道/概念的个股仍然保持了韧性；中证500&中证1000 VS 上证50&沪深300的走势（上证50甚至以及基本回吐了反弹以来全部涨幅）也说明了当前在“基金抱团”的情况下存量资金是想“杀死”价值股，让持有价值股者止损离场或是让他们熬不住了，交出自己的筹码高位去接盘自己手中的赛道成长股。转头可能还要骂一句价值股持有者SB，然后蹦蹦跶跶再去低价买入价值股。虾仁，还要猪心。

最后从数据层面上，我一直有在计算股债性价比指标。该指标其实非常简单，但不同于用E/P与十年国债收益率差值计算性价比，我使用了宽基指数股息率与债券国债收益率的差值对性价比进行计算。该指标实际上就是通过股市长期收益率与债市长期收益率进行对比，来判断当前股市是否划算。以下为2010年来万得全A指数走势与性价比指标的对比：

可以看到，当股市在极高点时，性价比指标会处于极低位置。反之，当宽基指数下挫时，性价比指标则会逐步抬升。当然，在股价不变，分红不变的情况下，债券价格上升时，性价比指标也会抬升。当前其实处在一个分红较高、股价下跌、债券价格上升的三项有利条件下，当前股债性价比历史百分位已经达到了历史极值低位。自2010年以来当前性价比指标排名第11，仅低于2020年3，4月部分日期。

未来股价继续下跌的空间可能不会太大，股债性价比继续抬升可能更多的来源将来自债券价格的继续高位向上震荡。其实债券市场近期大涨简单的从债券净融资额也可以看出一些信号。

来自wind数据显示，自7月以来各类债券的净融资额显著下滑。当前国内也确实专项债发行速度超前地快，已将当年额度基本消耗完。在政策上申明之后不会透支经济出台透支性政策的情况下，市场本身需求下降，债券收益率自然也开始回落。疲软的态势来看