#小姐姐的财商课# |私募私访系列—合晟资产一整个清华系 厉害了👍

此次拜访最大的收获就是改变了对债券投资策略的刻板印象❗️

先说结论：债券资产的流动性虽然不如股票，但好的管理人可以通过规模的管理和底层策略和设计（短久期、协议回购、左侧……），为产品流动性做支撑。可以把它视为个人投资和资金调度的缓冲池。另外，以前就爱买信托产品的投资人可以把它当成信托的替代品，只不过打破了刚兑而已。
一个比较贴切的应用场景有两种：

1⃣️大类资产多元化分散配置，降低波动。

这一点几乎是投资人的共识，如果做大类资产配置，不配债券是不完整的。因为债券资产与权益类资产相关性较低，可以降低整个投资组合的波动率。但如果对波动感受不敏感的投资人 会觉得这一点损失了收益 机会成本很高。所以，当资金量不大的情况下，激进的投资者会认为分散化并不是一个最优解。但随着资金量越来越大，对收益的稳定性要求就越高，不求跑得快，只求跑的稳。

2⃣️主力在权益 债券做辅助 可以起到动态再平衡作用

打个比方，你更偏好权益类投资，但最近恰逢市场走熊，回撤很大，短期很难修复。而你又因为个人经济原因，不得不拿出一部分钱来有应付生活开销💰。这部分短期流动性需求来的真不是时候，它会打断你原本的投资周期，从而降低整体收益。因为权益类资产往往需要更多的时间来消化回撤和波动。而这时的你，急需用钱，只能亏损💸割肉，原来的收益目标肯定受到很大影响。

如果在这之前你有配债券策略（前提是不封闭运行✅）那你会发现债券的回撤很小，修复时间相对较短，所以，从更高概率的角度讲，随机时间内债券的盈利可能性比权益要高得多，毕竟债券的一部分收益来源是票息累积，有打底。所以，必要时你可以直接砍掉债券仓位来应急。

亦或者在权益市场高点时卖出一定比例股票置换成一部分债券，这部分债券将是你未来重回股票市场的资粮。相比直接拿现金而言，收益更高些，也更能让你管得住手👋形成一种平衡。

当然也有很多成熟的投资者会认为与其在资产类别里面置换，不如在高估值和低估值的标的直接进行切换。不是不可以❌，但相关性还是太高了，不利于隔离系统性风险。
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