说三月份的金融数据之前，我们先简单复习一下货币的基础知识。
M0（货币）= 流通中的现金，即流通于银行体系之外的现金
M1（狭义货币）= M0 + 企业活期存款
M2（广义货币） = M1 + 准货币（居民储蓄款 + 定期存款 + 其他存款）
M0反应实际购买力；
M1反映可能实现的购买力（近8成是企业活期存款），能够直观体现市场经济的活力，其增速越高，意味着活钱越多，企业的经营和融资活动更加积极，更多的钱流向消费和企业扩大再生产，消费和终端市场更加活跃；
M2反映现实和潜在购买力，能够直观体现社会总需求和未来通货膨胀的压力状况，其增速越高，意味着死钱越多，企业不愿意融资或者融不到钱，更多的钱流向非活期存款，投资和中间市场更加活跃。
什么是M1-M2剪刀差？
M1-M2剪刀差是指M1-M2的增速差，能够直接反映企业对未来经济的预期，可以作为判断信用和经济的先行指标。
若M1增速=M2增速，表明在收入增加、货币供应量总体扩大的环境下，企业的活期存款和定期存款是同步增加的，符合凯恩斯流动性偏好理论中对三大动机的解释（交易动机、预防动机、投机动机）。
若M1增速>M2增速，即M1-M2为正剪刀差，表明市场对经济预期乐观，存款活期化，活钱增多，更多的钱流入实体经济，经济活力较强。然而，增加的活期存款由于存在即时消费需求，短期内如果流向股市、房市，容易形成资产泡沫；如果流向实体经济，一定程度上会拉高物价水平，形成一定的通货膨胀压力；
若M1增速 在活期存款与定期存款利差逐步收窄、经济形势逐步向好、房地产销售逐步好转、信贷逐步扩张等情况下，往往形成逐步扩大的M1-M2正剪刀差；反之，则形成逐步扩大的负剪刀差。中央银行和各商业银行可以根据M1和M2的变化情况，合理判断并调整货币政策，如通过提高利率、收紧信贷，可以有效缩小M1-M2的正剪刀差。
以下为我对三月金融数据的分析。
3月末，广义货币(M2)余额249.77万亿元，同比增长9.7%；狭义货币(M1)余额64.51万亿元，同比增长4.7%；流通中货币(M0)余额9.51万亿元，同比增长9.9%。
2月的M2大概是244万亿元，3月M2增加了5万亿。M2已经接近250万亿元。我们且不说这五万亿是怎么来的，我们先说中美利率差如果倒挂之后就会增加美元出逃的概率。打个比方说，原先可能只有0.5%的概率，中美利率倒挂之后就可能增长到1%。这个时候，广义货币M2的基数就显得尤为重要，打个比方说，如果200万亿的M2按照0.5%的出逃概率。那就是一万亿人民币。那么现在250万亿的M2按照1%的出逃概率就是2.5万亿人民币，直接就是2.5倍。所以中美利率差起的是关键作用，但是M2广义货币基数也起到一个非常大的作用。所以M2增加那么快，在我看来并不是一件好事，也就意味着为了防止美元出逃加速，今后几个月的信贷会收的很紧，用通俗的话来说，你们以后不会再看到信贷大超预期出现了。
接下来我们来看看为什么三月份融资会突然增加。我们来比较一下2月和3月的绝对值数据。
3月末社会融资规模存量为325.64万亿元（2月是321万亿）,同比增长10.6%。其中,对实体经济发放的人民币贷款余额为199.85万亿元（二月是196.6）,同比增长11.3%;对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为2.33万亿元（2月是2.29）,同比增长0.7%;委托贷款余额为10.93万亿元（10.92）,同比下降1%;信托贷款余额为4.18万亿元（4.2）,同比下降30.5%;未贴现的银行承兑汇票余额为3.08万亿元（3.06）,同比下降19.5%;企业债券余额为31.06万亿元（30.76）,同比增长10.2%;政府债券余额为54.65万亿元（53.94）,同比增长17%;非金融企业境内股票余额为9.76万亿元（9.66）,同比增长14.9%。
可以看出，信贷增加的主要原因是，向实体经济发放贷款比上个月多了3.2万亿。其次就是地方政府借债增加了一万多亿左右，这就是M2增加5万亿的主要原因。
我们知道现在的实体企业不太可能借钱去扩充产能，因为目前大多数企业的产能都是过剩的，那么，现在企业借那么多钱，可能有两个原因。第一个，就是银行要完成央行下达的季度任务，所以要求企业短期贷款来完成任务。而更主要的原因很可能就是企业已经把他的流动资金用完了，现在正在抵押资产进行贷款来补充流动资金。
另外就是地方政府借钱了。地方政府土地卖不出去，多借点钱发工资也很正常。
上个月M1减去M2的剪刀差4.7-9.2等于-4.5%，这个月剪刀差是4.7-9.7等于-5%。增加的信贷并没有促进企业投资，只是缓解企业困境，经济没有好转的迹象。
M0 2月份是9.72万亿，3月份是9.51万亿，反而减少了，说明社会货币实际购买力降低了，消费很差。