【高瓴资本重新定义价值投资？首次建仓爱尔眼科估值是74PE；泰格医药估值是82PE ；凯莱英估值65PE】

今年宁德时代的股价涨幅已经近一倍，此次161元/股的定增价格可以说并不便宜，从估值上来看也有80倍的市盈率。

长线的价值投资很讲究安全边际，巴菲特经常在市场错误定价的时候勇敢买入，让人佩服其理智和智慧。而高瓴反而是多次高位进场，让人捉摸不透，如果是普通投资者如此做，很可能就成为鲜嫩的韭菜。

首次建仓爱尔眼科估值是74PE；
首次建仓泰格医药估值是82PE ；
首次建仓凯莱英估值65PE；

其实跟踪几次下来，一次次的高位买入，我们可以发现高瓴的投资一直专注在优质且能代表未来的赛道上，价值投资的长坡厚雪依旧是其根本逻辑。只是好资产难有好价格，并且高瓴看的是比一般投资者看的还远的地方，价格贵一些似乎并不在意。

从目前情况看，宁德时代的国内动力电池市占率超过50%，2019年，宁德时代动力电池累计出货32.5GWh，占全球市场的27.87%，且连续3年位居全球首位。

公司客户覆盖范围广泛，国内市场为上汽、吉利、宇通、北汽、广汽、长安、东风、金龙和江铃等品牌车企以及蔚来、威马、小鹏等新兴车企动力电池供应商；海外市场方面，持续与宝马、丰田、戴姆勒、现代、捷豹路虎、标致雪铁龙、大众、沃尔沃等国际车企品牌深化合作。

东吴证券指出，随着2020年至2021年海外品牌新车型密集上市，宁德时代的订单将释放。预计宁德时代2020年出口有望达到5-6GWh，2021年受益于大众MEB平台、宝马新车型上市，出口规模预计翻倍以上增长。长期看宁德时代在全球范围竞争力领先。

全球车企电动化投入力度大，电池产能快速扩张。根据汤森路透19 年底披露，全球29家主流整车企业预计在未来5-10年在电动车方面投资超过3000亿美元，其中45%集中在中国。根据The Assay研究机构19年3月预计，2028年动力电池整体产能将接近1000GWh。

我们假设2028年宁德时代只占25%的份额，那也有250GWh，是2019年7.7倍。9年保守估计近8倍的规模增长，若是宁德时代能够继续保持领先的竞争力，抢占更多市场份额，回报将会更多。

很多投资者做投资都有一个心病，就是想从头吃到尾，盈利最大化：最低点买入，最高点卖出。但现实是几乎不可能实现这样的操作。有时候等来市场大跌，错误定价的机会，心里想着再跌一些就买入，但是有竞争力的企业股价很快又开始反弹，基本也不会跌到你心仪的价位，生生错过一次又一次机会。

如果给你一个机会买80倍PE，5000亿市值的腾讯你会犹豫吗？现在你肯定说不会犹豫，因为你知道它现在5万亿了。但是真正买的时候你可能会想，要是50倍我就买了，也许就这么错过了。高瓴主要投资是在一级市场，因为退出不方便，都是持有多年，这要求投资思路看得长远。所以思路换到二级市场，股价波动很难影响他们的决策。他们看的是，这是代表未来的公司吗？不想着从头吃到尾，而是分享公司长期成长带来的收益。#股票##A股##投资#